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有色金属行业:第五批目录颁布,继续看好锂、钴

发布时间:2017-06-04    研究机构:兴业证券

基本金属价格以下跌为主。本周上证综指下跌0.15%,沪深300 指数上涨0.17%,SW 有色指数下跌2.45%。涨幅居前的个股为宏创控股(002379)(002379)16.32%、宝钛股份(600456)6.71%、科力远(600478)5.45%。本周受国内PMI 指数等经济数据不如预期影响,基本金属价格以下跌为主。上涨品种有LME 铜(0.72%)、锡(0.59%),下跌品种有铝(-1.00%)、锌(-2.91%)、铅(-0.89%)、镍(-2.97%)。COMEX 金银价格分别下跌0.10%、0.67%。库存方面,整体稳定,铅锌库存继续下降。美国5 月非农就业数据不如预期,市场主流仍预期美联储在6 月份加息,但今年是否能加息三次的展望下调。我们认为6 月中旬如期加息后,金属价格有望企稳回升。

工信部颁布第五批新能源汽车目录车型。本次目录总计309 款车型入选,其中仍以客车(154 款)、专用车(91 款)为主。下半年新能源汽车将会有更大的需求爆发,继续看好上游锂、钴资源板块。根据我们产业链调研的情况,7 月份电动客车的市场将会逐步启动,叠加乘用车继续放量,下半年国内新能源汽车将有更好的表现。在国外市场上,今年也将是海外电动车放量的拐点,特别是特斯拉Model 3 将在7 月份实现量产。下半年新能源车需求大爆发或将导致锂、钴资源供应继续紧张,价格上涨。重点推荐赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业、洛阳钼业。

继续关注电解铝清理违法违规产能动向。5 月底,山东省政府办公厅发布文件指出要严格落实国家有关规定,严控新增产能,确有必要的电解铝新(改、扩)建项目,必须落实产能等量减量置换方案,对违规新建新增产能项目坚决清理并严肃问责。按照中央部署,6 月底前违规产能将全部关停。山东作为电解铝产能第一大省,5 月份省发改委、省办公厅发文相继发文,显示出此次电解铝清理违法违规产能的落地力度将不同以往。继续重点推荐电解铝供改受益标的神火股份、云铝股份、中国铝业、中孚实业。

继续推荐具有成长性和低估值的加工材标的明泰铝业、南山铝业、云海金属。在传统车油耗限值重压下,汽车轻量化是未来极具成长性的市场,我们看好布局该领域的低估值加工材标的。明泰铝业(高精度铝板带、轨交型材、汽车板材项目将接续放量,成长性好)、南山铝业(汽车铝板项目放量,业绩逐步释放)、云海金属(受益于轻量化,镁合金需求快速增长;切入下游深加工,业绩快速增长)。

维持行业“推荐”评级。看好新能源金属标的,重点推荐赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团、洛阳钼业、华友钴业、铜陵有色(股价与员工持股价倒挂,业绩弹性好)。继续推荐电解铝板块,重点推荐神火股份、云铝股份、中国铝业、中孚实业。重点推荐盛和资源(稀土、锆英砂价格上涨,业绩有望超预期)。继续推荐银泰资源(黄金价格回升;大股东增持;玉龙矿业扩产)、金诚信(订单充足,业绩释放;员工持股价格倒挂)。推荐高成长、低估值加工材企业明泰铝业、南山铝业、云海金属。

风险提示:强势美元;供给侧改革力度低于预期;经济复苏低于预期。

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