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鲁丰股份:稳健的经营理念造就长期投资价值

发布时间:2010-03-16    研究机构:齐鲁证券

本次发行前公司总股本5,800万股,本次拟发行1,950万股流通股,发行后公司总股本7,750万股,均为流通股。此次公开发行拟募集资金3.3336亿元将用于“年产5万吨高精度铝板带生产线项目”及“年产3万吨铝箔生产线项目”。

公司主要从事的业务为高品质铝板带箔产品的开发、生产和销售,主要产品包括家用铝箔、药用铝箔等。2007 年,经中国有色金属加工工业协会认定,本公司药用铝箔产量全国排名第一,市场份额约占60%;本公司家用铝箔产量全国排名第二。

中国铝箔在全球市场的份额已由 2004年的20%上升到2007年的35%,增加了15个百分点,近3年,中国铝箔工业实现了高速增长。由于铝箔具有耐腐蚀、耐高温、防火、防爆、可表面处理、可焊接、超轻等特性,被广泛应用于航空、航天、建筑、交通、电子、化工、食品、医药等诸多领域,市场需求增长较快。

公司核心竞争优势明显。公司通过成本优势、技术优势以及网络营销等方面的优势不断确立自身的龙头地位。预计未来募投项目完工达产后,公司业绩将继续稳步上升。

公司过去3年业绩稳定增长,2007、2008、2009年分别实现销售收入74339.54万元、82724.91万元、78101.09万元。我们预计公司2010、2011、2012三年的营业收入分别为8.69亿元、14.92亿元、23.64亿元,分别增长11.29%、71.70%、58.39%,对应每股收益为0.55元、0.96元、1.36元。

建议询价区间为20.51-25.64元,对应2010年每股收益的询价市盈率37.29-46.62倍,对应的资金超募倍数为0.2倍、0.5倍。

风险提示:公司面临的主要风险有铝锭价格波动的风险;出口业务的风险;出口退税政策发生变化的风险以及市场风险等。

申请时请注明股票名称