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鲁丰股份:新增产能巩固行业龙头地位

发布时间:2010-04-01    研究机构:申万宏源

IPO概况。公司以33. 00元价格发行1 950万股流通A股,其中网下配售390万股(超额认购倍数96. 23倍),网上发行1 560万股(超额认购倍数142倍),募集资金6. 435亿元。

新增产能巩固行业龙头地位:公司家用铝箔市场份额居国内第二,药用铝箔市场份额居国内第一。公司目前拥有4万吨铝箔和5万吨铝板带生产能力,未来仍将持续资本投入,预计未来1-2年后在建生产线达产后公司综合铝箔和铝板带生产能力将扩充2倍和1倍,分别至12万吨/年和10万吨/年。

持续稳定的传统市场十高速增长的新兴市场:06-09年铝箔消费量复合增长率在33%,未来增长点来自两方面,一是日常用铝箔具有较好的持续性和稳定性,在传统市场成为家庭生活必备的消费品;二是在新兴市场的消费空间将逐步提升,目前包括中国在内的新兴市场的铝箔使用率远低于发达国家。

国内供给格局进一步改善,预计2010年中国铝箔消费量将达95万吨,生产能力达1 50万吨,净出口量达50万吨,铝箔供大于求的现象将有所好转。

募集资金项目为业绩增长“保驾护航”:募投项目在扩大生产能力的同时,可减少从铝锭到铝板带的利润损失,提高生产的稳定性,推进产品结构升级。

我们预讣公司10-12年完全摊薄EPS为1。05/1. 52/2. 30元,年均复合增长率62%,未来成长可期。结合中小板公司上市首曰平均涨幅,我们预计公司上市首曰涨幅在30%-50%,首曰价格在42. 9-49.5元。

申请时请注明股票名称